利利亚娜是谁，很多人或许不熟悉。但若提起欧莱雅，却无人不晓。她就是欧莱雅家族的继承人，也是欧莱雅集团的最大股东。她曾经是世界上最富有的女人，如今仍是欧洲最富有的女人，据悉她的身家达300亿美元。
与很多豪门相比，欧莱雅家族人丁稀少，四代人加姻亲一共只有7名成员，但却没有逃过争产怪圈，掌门人母女的争产官司几乎囊括了所有豪门恩怨的元素：金钱与欺骗、家族与政治。
与此形成鲜明对比的是洛克菲勒家族。家族创始人老洛克菲勒的财产在今天约值2000亿美元，远超当今任何富豪。令人称奇的是，如此"空前绝后"的财富，经历几代人，不但没有引发任何争产风波，更打破"富不过三代"的魔咒。这种良好的家族财产传承不仅依靠道德约束，更重要的是财产传承理念与制度设计，有效避免了后代争产和滥用财产。
据悉，世界500强企业中有40%由家族所有或经营。现代企业制度之下，子承父业的传承方式越来越受到挑战。豪门究竟该如何维系家族财富？历史上的超级富豪是如何避免败家后代的？本期封面故事，就与您一起来探讨家族财富传承与管理的奥秘。
中国财富家族“1.0”时代
作者：罗梅芳
中国家族企业主多为“50后”、“60后”，目前已基本进入55岁~70岁。而企业由家族继承人担任“掌门”的比重仅为1.42%，这充分表明目前中国富裕家族仍多为“第一代”掌控，还处于富裕家族的“1.0时代”。当一代“掌门人”渐入花甲，家族财富的管理与传承问题便扑面而来。
近30年来，很多人开始有钱，而近10年来，很多人开始非常有钱。“对于中国富豪的崛起，有人曾这么调侃。
在过去数年，中国GDP保持了年均10%左右的高速增长；近年来全球经济下滑，中国依然保持了8%的增速。在这样的大背景下，有预测未来三年的高净值人士和超高净值人士的年复合增长率将达到20%左右。而到了2015年，高净值人士人数将达到近200万。
华人首富李嘉诚
在这样的形势下，中国富豪面临的问题也开始集中爆发：最早的”富一代“已面临退休，”富二代“开始登台。在家族企业传承过程中，子女争产、创业兄弟阋墙、患难夫妻反目等各式豪门恩怨开始频繁上演，甚至影响了企业的命运。
招商银行(博客,微博)与贝恩公司联合发布的《2013中国私人财富报告》显示，可投资资产超过1亿人民币的超高净值人士人群由于财富分布更为复杂和分散，对系统风险的抵御能力更强，因此反而对金融市场波动带来的风险担忧略低。
但上述人群认为个人和家庭风险具有一定不可预见性，因此对婚姻和个人健康风险的关注度相对更为突出。而这些，正是家族财富管理所关心的范畴。家族财富管理理念与制度建设在中国开始出现抬头之势，吸引了不少机构纷纷试水”家族财富管理业务“。
门槛：资产量5亿人民币
根据业内人士的介绍，目前能够称得上财富家族的，必须是资产量至少在5亿人民币以上，可投资金额在5000万人民币以上。而根据恒久财富董事长兼总经理许苓介绍，国际上通常的标准，财富家族资产量必须达5亿美元以上，可投资资产在500万美元以上。
在家族财富管理领域，发达国家已经做得比较成熟。犹如美国作者比尔·邦纳在《家族财富》中提出，国外的家族财富管理不仅关注财富长久传承，同时也关注家族文化的传承。
高晟财富（北京）投资管理有限公司董事长田唯告诉记者”国外成熟家族财富大多是硬结构的参与，法律结构、税务结构，遗产传承结构等相对而言比较完备。“也就是说除了资产的规划（保值增值）、子女的教育等重要的内容，他们还特别注意构建”坚实的结构“，以保障家族财富和文化的长久。”其中投资策略、法律顾问、税务筹划等是重要的实现手段。“
由于家族财富管理业务在中国处于起步阶段，”仅以相关法律条文为例，美国有三万多条法律，而中国只有280条。“因此，中国的家族财富管理各方面都处于初始形态。
在采访多家涉及家族财富管理业务的机构时，记者发现，目前家族财富管理的种类还比较单一，不外乎四种：资产的规划（保值增值）、子女教育和传承、生活品质和健康管理。
“1.0时代”
田唯认为，在中国能够达到家族企业门槛的，大部分是企业家。财富家族与企业不能分离，这在世界上很少见。根据相关数据的介绍，中国家族企业主大部分集中于“50后”、“60后”，目前已经基本进入55岁~70岁，其中60%~71.6%为私营企业主；而由家族继承人“掌门”的比重仅为1.42%，这充分表明目前中国富裕家族仍多为“第一代”掌控，也就是处于富裕家族的“1.0时代”。
北京方鑫汇投资管理中心机构业务部总经理赵鑫介绍，巨额财富积累背后鲜明的时代特色，决定了中国家族企业财富人群也具有明显的时代特征。
“基于历史原因，第一代家族企业主都是从改革开放开始创业，他们努力拼搏、自力更生，但很少涉及到金融行业，只是把金融行业当成非主流业务。”恒久财富首席培训师毛妮妮介绍，大部分一代企业家都是传统行业出生。
也正因此，在第一代企业家看来，“由于国内竞争环境的恶劣，在经营企业的过程中，竞争压力较大，使得他们把大部分精力都专注于企业经营，考虑如何做大做强。而较少专注到家庭理财上。”
发达国家的富裕家族显然已走过了这一阶段。深圳前海金融学院执行董事陈国定说，国外的家族财富管理客户（以下简称为家族客户）由于处在较为稳定的经济环境中，家族企业的竞争压力不太大，对于企业的发展，要求稳健即可，因此会有更多的精力集中于生活品质和子女教育上。
不过，近年来，国内的富裕人士亦开始“觉醒”。?分家族企业在经营过程中，由于雇佣了CEO等原因，逐渐变成了非家族企业，使得“富一代”渐渐意识到家族财富管理中的问题。而遗产税的出现，也提醒他们对财富传承早做打算。
“富人们很担心其财产是否能够按照既定规划进行分配。”陈国定认为，家族传承的公平性和保障性问题，是他们除了企业发展以外的重点。
由此可见，资产的规划和子女的教育传承，已经成为目前中国家族财富客户最为关注的话题。对于生活品质和健康管理，由于一代企业家朴实的“时代基因”，关注度相对较低。大部分理财机构表示，生活品质和健康管理在家族财富管理业务中的比例不超过20%，多数时候更低。
各路机构抢滩
基于中国式家族的特点，中国的家族财富管理领域也呈现出较为初始的形态。目前“成功的家族企业设有投资团队负责投资管理，更多的是管理现有的资产。”许苓认为，这不是正规意义上的家族理财。
事实上，由于家族客户需求的多元化和复杂化，要求服务于家族客户的不仅仅只是一位理财师，而往往是整个团队。
这催生了财富管理机构的热情。他们试图和国外的家族财富管理机构一样，对家族以及家族企业进行服务。目前来看，专门为家族进行财富管理服务的机构凤毛麟角；大部分财富管理机构是以一部分业务切入家族财富管理，“刚开始是为高净值人士进行财富管理，随着他们需求的增多，便进入了由点到面的家族财富管理。”田唯介绍说。
根据理财师们的观察，此类“点面结合”的机构包括银行的私人银行了解以及第三方理财机构，他们大多有海外留学或海外工作背景，或曾就职于外资机构，海外较为成熟的家族财富管理市场，又看到中国的富裕阶层所带来的机会，从而对中国家族财富管理市场抱有很高的期望。
与此同时，国外的诸多家族财富管理机构也开始“觊觎”中国家族财富管理市场。“由于中国家族财富在处于起步之初，同时他们也害怕在中国不够接地气，所以现在处于跃跃欲试和观望的状态。”业内人士介绍称。
深圳前海金融学院执行董事陈国定
家族信托渐热
由于中国企业家财富积累的时间都比较短，所以大部分家族客户重点诉求为保障财富安全，增加以及延续其家族财富。
如前所述，国外的家族财富管理更多的是建立保持家族财富长久传承“坚实的结构”：遗嘱、资产规划、信托、税务策略以及投资。这就意味着三点：首先，得确保能够按照自己想要的方式完成；其次，必须充分了解，才能把计划进行下去；最后，必须在数年之内持之以恒。
而在中国，由于相应的观念和气候没跟上，因而家族财富管理机构提供的大多是综合性的准金融解决方案-类似“MOM”（manage of managers）式的服务。也就意味着，单个机构的财富管理无法满足家族客户的多元化需求。更多的时候，“是借助于海外背景和人脉，为他们提供相应的资讯。”田唯介绍。
以高晟财富为例，目前，其为家族提供了信托、保险（放心保）以及银行委托理财等产品配置，分别占比40~50%、20~30%、10~15%。“值得一提的是，参与证券类投资的客户，很少涉及到信托类产品，而如果是配置信托产品的，就较少涉及证券类产品。”
做得相对较好的家族财富业务，会关心财富背后的家族，从客户关心的家族事务管理入手，包括税务筹划、海外投资、置业顾问、法律顾问，安保等领域。“在这样的时候，家族财富管理机构需要与各方面的机构进行合作，共同满足家族客户的需求。”
值得注意的是，越来越多的家族客户开始注意到家族信托。陈国定告诉记者，家族信托可以帮助超高净值人士建立良好的公司治理结构，一方面保持企业的控制权，另一方面也可以避免出现盲目决策导致企业受损，从而诞生真正的“百年企业”。这对于靠经营企业“发家”的家族客户有着较大吸引力。
中国方达资本管理行政总裁陈华真介绍：“资产量越高的人，对家族信托兴趣越大。”但遗憾的是，国内目前家族信托还非常少，因此也为家族财富管理机构提供了通过境外信托对家族客户服务的机会。
与此同时，国内金融市场已经很难满足家族客户的“胃口”，导致近两年中国出现了家族客户投资移民的热潮。陈国定介绍说，如果能将资产的全球配置业务开展起来，客户在境内就可以实现财富的风险保障、企业与家庭财产的风险隔离、财富代际传承、合法节税等原来只能在境外环境下才能实现的目标，对于资金外流便可以起到比较明显的抑制作用。
“1.0”向“2.0”如何过渡？
中国家族财富管理市场处于“小荷才露尖尖角”的阶段，但富裕家族的子女教育和传承问题已经刻不容缓。
基于“1.0”时代家族客户的时代特点，中国的财富家族孩子比较少，第二代一般只有1~3个，不像国外的家族客户大多子女成群。“因此在子女教育和传承的问题上，显得既简单又复杂。”陈国定介绍。
“一代的企业家比较朴实，他们的每一分钱都是辛苦工作换来的，在财富传承上也很坚持自己的看法，对下一代不太让步，希望孩子能够百分之百接受他们的主张。”田唯介绍。
而另一方面，大部分家族客户的第二代并不想继承父辈的事业。他们接受了良好的教育，有的从小就送到国外念书，观念比较前卫，与长期经营传统行业的父辈在观念上有较大的冲突。
“父辈一般会教给孩子‘创业经’，给一大笔费用支持孩子创业，在物质和思想上对他们提供保障。”由于大部分资金都用于创业，这样的“创二代”获得父辈留下的其他“备用金”就比较少，而流动性会很高。虽然风险大，但是一旦创业成功，对第二代来说，精神财富或远胜于物质财富的传承。在这点上，方太集团董事长兼总裁茅忠群可称得上成功的典范。
不过，成功的“创二代”毕竟是少数。更多的“富二代”在很多方面都不如父辈，一代富人在财富传承方面就会较为保守。比如“买5000万的保险，或者干脆就给一个亿的遗产”。陈国定说，这种情况下，很可能导致“富二代”不务正业、坐吃山空，最后跌入“富不过三代”的魔咒。
针对子女教育和传承的难点，田唯认为，希望子女继承一代事业的家族客户要尽可能让子女参与到家族事务管理当中去。“要赋予他们责任，而且要尽早地让孩子参与到经营管理中，让他们感受到创业的不易，不要让继承人在没有准备的情况下大吃一惊。”
困难重重，前景可期
家族财富最明显问题是，目前家族客户的理念未能跟上。“现在中国人做事情很急躁。”陈国定感慨道，家族客户大多忙碌于积累财富，以致于往往忽视了长远的家族财富传承，“多数是出了问题才能意识到家族财富管理的必要性”。
不仅如此，目前的家族财富管理机构还未能充分根据家族客户的需求进行资产配置。“现在哪个产品赚钱就发哪个产品，主要是以机构赚钱为出发点，还未能引进国外的一些品类，虽然口号上说是进行全球配置，但是实际上用的基本是国内金融产品。”
以前几年的“香港基金”为例，业内人士介绍，相关机构筹到客户的资金后在香港买的依然是“红筹股”（大陆到香港上市的股票），这种挂羊头卖狗肉的行为在业内还是普遍现象。
与此同时，由于家族财富管理业务的难度很高，对于专业人员的要求也比较高，某信托公司高管认为：“不仅需要国际化的财富管理观念，对于法律、税务筹划以及家族的各种问题还必须有丰富的经验和深刻的认识。如果没有历练过十年八年，很难上手。”
而现在不少涉及家族财富管理的“专业人员”（包括私人银行在内），“只是在某个网点做了多年的金融产品销售，在涉及到家族财富业务时便‘赶鸭子上架’，其专业水平远远不够。”陈国定说。
虽然家族财富管理在中国市场上显得“长路漫漫”，但随着未来5~10年“富二代”接棒，家族财富“2.0”时代的到来，家族财富管理的相关机构、管理规模以及品类将与日俱增，前景可期。
